OpenAI verbrandt opnieuw miljarden: waarom investeerders toch blijven geloven in AI

vrijdag, 19 juni 2026 om 6:30

OpenAI sloot 2025 af met een verlies van ongeveer 39 miljard dollar, terwijl de uitgaven opliepen tot 34 miljard dollar. Toch blijven investeerders massaal geld steken in het bedrijf achter ChatGPT. Volgens documenten die door de Financial Times zijn ingezien en waarover Reuters berichtte, haalde OpenAI dit jaar nog eens 122 miljard dollar aan nieuw kapitaal op en wordt het bedrijf inmiddels gewaardeerd op meer dan 850 miljard dollar.

Dat roept een fundamentele vraag op: waarom accepteren investeerders verliezen die zelfs voor Silicon Valley uitzonderlijk zijn?

Het antwoord zegt veel over de huidige staat van de AI-markt, de verwachtingen rond kunstmatige algemene intelligentie (AGI) en de mondiale strijd om AI-infrastructuur.

OpenAI verliest miljarden, maar groeit ook razendsnel

OpenAI verloor in 2025 bijna 39 miljard dollar. Dat cijfer klinkt dramatisch, maar een groot deel daarvan bestaat uit boekhoudkundige lasten die verband houden met de reorganisatie van het bedrijf. Wanneer die posten buiten beschouwing worden gelaten, lag het operationele verlies dichter bij 8 miljard dollar. Tegelijkertijd steeg de omzet naar ruim 13 miljard dollar, een verdrievoudiging ten opzichte van een jaar eerder.

Ook in 2026 blijft het geldverbruik enorm. Volgens The Information verbrandde OpenAI alleen al in het eerste kwartaal ongeveer 3,7 miljard dollar, ondanks een kwartaalomzet van 5,7 miljard dollar.

De belangrijkste kostenposten zijn:

AI-modeltraining
Datacenters
Nvidia-GPU's
Onderzoek en ontwikkeling
Wereldwijde uitbreiding van ChatGPT en API-diensten

Alleen al aan onderzoek en ontwikkeling gaf OpenAI vorig jaar ruim 19 miljard dollar uit.

Waarom blijven investeerders vertrouwen houden?

Investeerders kijken niet naar de winst van vandaag. Zij kijken naar de vraag wie de AI-markt van morgen controleert.

De redenering lijkt sterk op eerdere technologiegolven. Amazon draaide jarenlang verlies voordat het uitgroeide tot een van de meest winstgevende bedrijven ter wereld. Ook Uber, Tesla en Netflix werden jarenlang gewaardeerd op basis van toekomstige marktdominantie in plaats van actuele winst.

Voor OpenAI geldt hetzelfde principe.

Investeerders geloven dat bedrijven die als eerste beschikken over de krachtigste AI-modellen uiteindelijk een dominante positie kunnen verwerven in:

Zakelijke software
Zoekmachines
Digitale assistenten
Programmeertools
Onderwijs
Gezondheidszorg
Wetenschappelijk onderzoek

Dat verklaart waarom partijen als Microsoft, SoftBank, Nvidia en Amazon bereid blijven miljarden te investeren. OpenAI wordt door veel investeerders gezien als de meest kansrijke kandidaat om de centrale infrastructuurlaag van de AI-economie te worden.

Is dit een AI-bubbel?

De vergelijking met eerdere technologiebubbels wordt steeds vaker gemaakt.

Critici wijzen erop dat de kosten van AI sneller stijgen dan de opbrengsten. Moderne modellen vereisen steeds meer rekenkracht, energie en gespecialiseerde chips. Tegelijkertijd wordt het moeilijker om gebruikers om te zetten naar betalende klanten. Diverse analisten waarschuwen dat de sector te afhankelijk is geworden van voortdurende kapitaalinjecties.

Er zijn bovendien signalen dat OpenAI sommige interne groeidoelstellingen niet heeft gehaald. Volgens berichten van The Wall Street Journal en andere media bleven zowel gebruikersgroei als omzet op bepaalde momenten achter bij de interne verwachtingen.

Toch verschilt de huidige situatie op een belangrijk punt van de internetbubbel rond 2000.

De vraag naar AI-producten is daadwerkelijk aanwezig.

ChatGPT telt honderden miljoenen gebruikers, bedrijven integreren AI in hun software en grote ondernemingen verhogen hun AI-budgetten jaar na jaar. De technologie heeft dus al een commercieel gebruik gevonden, iets wat tijdens eerdere technologiehypes vaak ontbrak.

Hoe lang kan OpenAI dit volhouden?

Het korte antwoord: langer dan veel critici verwachten.

OpenAI beschikt na de recordfinancieringsronde van 122 miljard dollar over een uitzonderlijk grote oorlogskas. Daarnaast werkt het bedrijf toe naar een beursgang die mogelijk al in 2026 kan plaatsvinden. Reuters meldde eerder dat een IPO OpenAI zelfs richting een waardering van 1 biljoen dollar kan brengen.

Toch blijven de risico's aanzienlijk.

OpenAI heeft honderden miljarden dollars aan toekomstige infrastructuurverplichtingen opgebouwd. De komende jaren zullen enorme investeringen nodig zijn in datacenters, chips en energievoorziening. Als de omzetgroei vertraagt terwijl de kosten blijven stijgen, kan de druk op het bedrijfsmodel snel toenemen.

Wat betekent dit voor Europese AI-bedrijven?

De financiële situatie van OpenAI heeft directe gevolgen voor Europa.

Enerzijds laat de kapitaalstroom zien hoe groot de voorsprong van Amerikaanse AI-bedrijven inmiddels is geworden. Geen enkele Europese AI-speler beschikt over vergelijkbare financiële middelen of infrastructuur.

Anderzijds creëert deze situatie ook kansen.

Als investeerders kritischer worden op verlieslatende AI-bedrijven, kunnen Europese ondernemingen zich onderscheiden met efficiëntere modellen, lagere kosten en gespecialiseerde toepassingen voor specifieke sectoren. Bedrijven als Mistral AI proberen precies die positie in te nemen.

Daarnaast groeit binnen de Europese Unie de aandacht voor digitale soevereiniteit. Daardoor ontstaat meer politieke steun voor Europese cloud-, chip- en AI-initiatieven die minder afhankelijk zijn van Amerikaanse technologiebedrijven.

Conclusie

OpenAI verliest miljarden, maar investeerders kijken vooral naar de potentiële hoofdprijs: controle over de toekomstige AI-infrastructuur van de wereld.

De enorme verliezen vormen daarom voorlopig geen afschrikmiddel. Zolang de omzet blijft groeien, ChatGPT zijn dominante positie behoudt en investeerders geloven in de komst van krachtigere AI-systemen, blijft kapitaal beschikbaar.

De echte test komt wanneer de markt niet langer vraagt hoeveel gebruikers OpenAI heeft, maar hoeveel winst het bedrijf daadwerkelijk kan maken. Tot die tijd blijft OpenAI het belangrijkste experiment van de wereldwijde AI-economie.