Orlando Bravo waarschuwt: “AI bedrijven leven in een bubbel, net als in de dotcom tijd”

De miljarden stromen momenteel rijkelijk in de AI markt, maar volgens de Amerikaanse miljardair en tech investeerder Orlando Bravo zal het feestje op een gegeven moment stoppen. De oprichter van investeringsreus Thoma Bravo ziet duidelijke signalen van een bubbel, vergelijkbaar met de beruchte dotcom periode eind jaren negentig. Toch benadrukte hij dat de markt vandaag een stuk gezonder is dan toen.

Volgens Bravo worden er op dit moment waarderingen voor tech- en AI bedrijven uitgedeeld die “nauwelijks nog te rechtvaardigen” zijn. Zo deelt de miljardair in een interview met CNBC. Startups met een jaarlijkse omzet van slechts $50 miljoen krijgen soms een prijskaartje van wel $10 miljard opgeplakt. “Om die waardering waar te maken, moet zo’n bedrijf een vrije cashflow van $1 miljard genereren, dat is bijna onmogelijk,” aldus Bravo in het interview.

Zijn kritiek is niet zonder reden. In de AI sector vliegen de miljarden de deur uit. OpenAI wordt momenteel gewaardeerd op zo’n $500 miljard, terwijl het pas in 2025 naar verwachting $13 miljard aan omzet draait. Nvidia, de belangrijkste chip leverancier voor de sector, investeert tot $100 miljard in OpenAI voor de bouw van nieuwe supercomputers. Ook gevestigde namen als Palantir, met een marktwaarde van bijna $440 miljard, en AppLovin (ruim $210 miljard) hebben waarderingen die volgens veel analisten niet langer in verhouding staan tot hun winstcapaciteit.

Toch ziet Bravo een belangrijk verschil met de dotcom-tijd: waar destijds vooral kleine beleggers de markt opjoegen, zijn het nu grote corporates met sterke balansen die AI startups financieren. Volgens hem maakt dat de sector minder kwetsbaar voor een harde crash, al blijft de lucht in de waarderingen duidelijk voelbaar. “Er zit een bubbel in,” besluit hij, “maar dit keer is de markt beter voorbereid om de klap op te vangen.”